瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，維持安踏體育（02020）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由111港元上調(diào)至135港元。該行將體育用品股******由李寧（02331）轉(zhuǎn)為安踏體育，因后者最受惠于防控政策優(yōu)化。同時(shí)也看好滔搏（06110）及特步國(guó)際（01368）。

報(bào)告中稱，在眾多國(guó)內(nèi)品牌當(dāng)中，F(xiàn)ila及安踏來(lái)自直接面向消費(fèi)者業(yè)務(wù)的收入占比最高，加上在2021/22年分別贊助東京奧運(yùn)及北京冬奧會(huì)盛事后，集團(tuán)今年推廣及宣傳開支比例有所改善。該行預(yù)計(jì)集團(tuán)在2022-24年每股盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率為28%，李寧及特步則取得每股盈利增長(zhǎng)放緩。

該行表示，鑒于李寧擁有最健康的庫(kù)存銷售水平，相信其可以更快地回應(yīng)終端需求的復(fù)蘇，并認(rèn)為在升級(jí)過(guò)程中，公司的穩(wěn)健渠道改善機(jī)會(huì)，獲品牌提升及消費(fèi)忠誠(chéng)度的支持。同時(shí)還指出，相比2020年首九個(gè)月的庫(kù)存?zhèn)湄泦?wèn)題，認(rèn)為目前體育品牌行業(yè)的情況已沒(méi)有如此嚴(yán)峻，尤其對(duì)主要國(guó)際及中國(guó)內(nèi)地品牌，并預(yù)計(jì)在銷售強(qiáng)勁復(fù)蘇的情況下，行業(yè)庫(kù)存水平有望今年次季恢復(fù)正常。